Les investisseurs internationaux misent à nouveau sur les actifs chinois

Le soutien politique a également renforcé la confiance

La résilience de l’économie chinoise, son solide potentiel de croissance et l’amélioration de la rentabilité des entreprises alimentent l’optimisme et un regain d’intérêt pour les actifs chinois parmi les investisseurs étrangers.

Motivés par les avancées technologiques du pays et par le soutien politique croissant du gouvernement chinois pour stabiliser la croissance économique, les investisseurs internationaux sont en train de renforcer leur exposition aux actions et obligations chinoises.

De grandes institutions financières étrangères, dont le gestionnaire d’actifs américain Franklin Templeton, la banque d’investissement Goldman Sachs et la banque suisse UBS, ont renforcé leurs allocations ou exprimé leur optimisme concernant les actions chinoises, invoquant des valorisations favorables, un futur apaisement des tensions commerciales sino-américaines et de l’optimisme quant à la transformation de la Chine grâce à l’intelligence artificielle (IA).

Des observateurs du marché et des économistes ont affirmé que la combinaison de mesures budgétaires proactives, de politiques industrielles ciblées et d’une accélération de l’innovation technologique avait renforcé l’attrait de la Chine comme destination pour les capitaux internationaux.

Selon les données publiées lundi par le Bureau national des statistiques (BNS), l’activité manufacturière chinoise s’est légèrement améliorée en juin, l’indice officiel des directeurs d’achats (PMI) du secteur manufacturier s’établissant à 49,7, contre 49,5 en mai. Les indices PMI des secteurs de la fabrication d’équipements, de la haute technologie et des biens de consommation se sont notamment respectivement établis à 51,4, 50,9 et 50,4, restant en zone d’expansion pour le deuxième mois consécutif.

« L’histoire de la Chine est désormais axée sur la croissance », a déclaré Fang Dongming, responsable des marchés mondiaux pour la Chine chez UBS.

Les investisseurs étrangers seront attirés tant que les entreprises promettent croissance et bénéfices, qu’il s’agisse des technologies, de la santé, des nouvelles énergies ou des nouveaux modes de consommation, a ajouté M. Fang.

La société Franklin Templeton, gestionnaire de fonds américain multimilliardaire, a commencé à investir de nouveau dans les actions chinoises pour la première fois depuis des années. Un groupe de ses fonds a investi environ 2 milliards de dollars dans des actions chinoises ces dernières semaines, a récemment indiqué à Reuters Zehrid Osmani, responsable de l’équipe « stratégie globale à long terme sans contrainte » de la société.

« L’entreprise estime que les tensions commerciales avec les États-Unis ont déjà atteint un pic et ne peuvent que s’apaiser, et la Chine devrait continuer à soutenir ses géants technologiques », selon M. Osmani.

Des économistes ont indiqué estimer que la Chine était bien placée pour atteindre son objectif de croissance annuelle d’environ 5%, soutenue par une politique budgétaire proactive et une politique monétaire modérément accommodante.

Zhang Xiaoyan, doyen associé de la PBC School of Finance de l’Université Tsinghua, a déclaré que les dirigeants chinois pourraient se concentrer davantage sur la stabilité économique nationale et le maintien de relations stables avec leurs partenaires commerciaux, ce qui renforcerait la confiance des investisseurs chinois et étrangers dans l’économie chinoise.

Liu Qiao, doyen de l’École de gestion Guanghua de l’Université de Pékin, a avancé que les nouveaux outils politiques qui pourraient être mis en œuvre au second semestre incluent des transferts budgétaires ou des subventions en espèces pour les groupes à faibles revenus, ainsi que des politiques de soutien pour atténuer la pression sur les entreprises, en particulier les sociétés cotées, ce qui améliorerait leur trésorerie et renforcerait leur volonté d’investissement.

Soutenus par ce contexte politique favorable et les opportunités à long terme dans des secteurs comme les technologies, les nouvelles énergies et la fabrication de pointe, les gestionnaires d’actifs mondiaux sont en train de réévaluer leurs allocations en Chine.

Le rendement des capitaux mondiaux se reflète dans des données plus larges. Selon Goldman Sachs, les fonds mondiaux à gestion active ont fait passer leurs allocations en actions chinoises de 5% fin septembre à 6,4% fin avril. La banque d’investissement maintient son positionnement « à la hausse » sur les actions chinoises, invoquant l’amélioration de la rentabilité des entreprises, les entrées de capitaux étrangers et la valeur à long terme des actifs libellés en yuans.

Fu Si, stratégiste de portefeuille Chine chez Goldman Sachs, prévoit que l’indice CSI 300, qui suit 300 valeurs phares de Shanghai et Shenzhen, pourrait atteindre 4600 points, soit environ 10% de plus que les niveaux actuels. De même, l’indice MSCI Chine, largement suivi par les investisseurs internationaux, devrait progresser de 10% supplémentaires dans les prochains mois, soutenu par son ratio cours/bénéfice actuel de seulement 11,5.

Goldman Sachs a également identifié l’IA comme moteur de croissance clé. L’entreprise estime que la prolifération de l’IA pourrait augmenter la rentabilité globale des actions chinoises de 2,5% par an au cours de la prochaine décennie. Les avancées chinoises en matière d’IA pourraient attirer 200 milliards de dollars de capitaux frais sur son marché boursier, ce qui pourrait entraîner une hausse des cours de 15 à 20%.

Zhang Di, analyste macroéconomique en chef chez China Galaxy Securities, a souligné que de nouveaux instruments financiers axés sur les politiques publiques devraient être prochainement introduits pour soutenir la croissance économique.

« Cela contribuera à soutenir la croissance des infrastructures et de l’immobilier au second semestre. L’accent sera également mis sur le soutien à l’innovation technologique, aux infrastructures liées à la consommation et à des secteurs clés tels que les programmes de reprise de biens de consommation », a-t-il déclaré.

Selon Nomura Orient International Securities, les actions chinoises pourraient surperformer leurs homologues mondiales au second semestre 2025. Parmi les facteurs participant à cela figurent les anticipations de politiques plus accommodantes, l’amélioration de la liquidité intérieure, et l’intérêt croissant du monde entier pour les marchés de la région Asie-Pacifique face à un contexte de dollar américain plus faible.

La performance des marchés reflète jusqu’à présent une confiance accrue. L’Indice composite de Shanghai a gagné environ 5,6% depuis le début de l’année, tandis que le CSI 300 a progressé de plus de 3%. Parallèlement, l’Indice Hang Seng de Hong Kong a bondi de plus de 23% cette année, se classant deuxième derrière le KOSPI sud-coréen, qui a enregistré une hausse de 28%.